%~최신해킹디비판매사이트)-텔SUPERADMAN 샤힌 프로젝트, 고부가가치 석유화학 제품 생산밸류업 핵심 전략으로 기업가치 극대화 기여 주목[한경ESG] - 밸류업 리포트에쓰오일 사옥에쓰오일(S-OIL)은 ‘샤힌 프로젝트’의 성공적 완수와 전략적 투자 및 주주환원을 중심으로 기업가치를 제고하는 방안을 전격 발표해 시장의 이목을 끌고 있다. 샤힌 프로젝트는 내년 하반기 상업 가동을 목표로 진행 중인, 약 9조2580억 원 규모의 석유화학 프로젝트 사업으로 밸류업 전략을 위한 핵심 사업이다.중장기적으로는 2026년 하반기에 완공되는 샤힌 프로젝트가 2027년부터 풀가동에 돌입하며 본격적인 외형 성장을 이뤄낼 수 있을 것으로 전망된다.에쓰오일은 지난 2015년 사우디 아람코가 지분 63.4%를 확보하면서 단독 최대주주 체제를 이어오고 있다. 주요 사업으로는 원유와 기타 원재료를 처리해 정유 및 석유화학, 윤활기유 제품 등을 제조하거나 판매하고 있다.2023년, 에쓰오일은 샤힌 프로젝트를 통해 ▲다운스트림 트랜스포메이션 ▲디지털 전환 ▲신사업 및 탈탄소 전략 등 3가지 목표를 제시했다. 우선 다운스트림 트랜스포메이션은 고부가가치 제품 확대와 수익성 개선 프로그램을 진행할 계획이다.디지털 전환을 위해 디지털 공장과 스마트워크를 도입하는 동시에 데이터 기반의 시장 정보 수집을 강화하기로 했다. 또 바이오 원료와 폐플라스틱 연분해유 기술을 도입하는 등 신사업을 실시하고 탄소감축 프로그램을 진행하고 있다. 대규모 투자와 배당정책 안정화 주목 국내 정유업체들은 국내외 시장 분위기 악화로 실적 부진이 이어지고 있지만, 에쓰오일은 1990년대 후반 아시아 금융위기 이후 2000년대 후반 글로벌 금융위기, 유가 급락 등 시장 침체기를 거치면서도 전략적 대규모 투자를 이어왔다.특히 주주가치 극대화를 위해 안정적 배당정책을 이어가고 있다. 에쓰오일은 샤힌 프로젝트의 성공적 완수와 함께 평균 배당 성향 39% 달성을 목표로 하고 있다. 이러한 배당 성향은 코스피 평균 26.8%보다 높은 수준이다. 또한 에쓰오일은 시황 변동에 따른 수익 변동에도 불구하고 전략적 투자 및 균형 있는 배당을 통해 높은 기업가치를 유지하고 있다.증권가에서는 에쓰오일이 점진적 실적 개선과 함께 주가 우상향이 이뤄질 것이라는 전망을 내놓았다. 이진호 미래에셋증권 연구원은 러시아와 이란의 저가 원유 수출량 감소로 인한 아시아 정제 마진 하방 압력 완화, 중국 관세 리베이트